第44章 槓桿投資法③ 長期漲跌下，用「再平衡」抓回原本配置

第44章 槓桿投資法③ 長期漲跌下，用「再平衡」抓回原本配置 Part 3 資產配置篇：槓桿投資法、高點回推法、生命週期投資法 前面提到，利用槓桿投資法可以用50％的資金買入50正2，啟動兩倍槓桿，達到100％的股票曝險部位。但時間一久，股市長期上漲的情況下，50正2的部位會越來越大。這個時候，我們就必須採取「再平衡」來抓回原本的配置比例。 投資配置比例偏移，會影響風險忍受度 複習一下，在槓桿投資法的理念中，運用50％的資金就可以開啟兩倍槓桿，達到100％的股票曝險，同時，你手中還留有50％的現金，這是一個非常安全的資產配置。但是，任何的資產配置都會面臨「資產偏移」的問題。比方說，原本是「50萬股票＋50萬現金」，比例是「股票50％：現金50％」。後來，股票上漲變成150萬，現金同樣是50萬。這時比例會變成「股票75％：現金25％」，因為股票上漲，現金相對比例減少。這就是曝險比例的偏移，也可稱為「資產偏移」。 股票的比例增加，有兩種可能的結果：一、上漲的時候獲利越多（因為曝險增加）。二、下跌的時候虧損越多（同樣因為曝險增加）。當股票比例太高的時候，可能會脫離我們原本預想的配置，也會影響到我們的風險忍受力。例如，原本只打算承擔50％的兩倍槓桿（100％曝險）。現在因為股票上漲變成75％的兩倍槓桿（150％曝險）。 曝險比例過高的時候，就得特別小心了。若不幸遇到像2008年金融海嘯般的大跌，槓桿ETF要回到兩倍報酬就得花更多的時間。所以，一定得適當地控制曝險比例，運用現金讓兩者回到「50％：50％」的狀態。 再平衡＝把漲多的賣掉，拿去買下跌的，拉回原本比例 「再平衡」是把漲多的賣掉，再去買下跌的，讓兩者之間回到原本的比例。這麼做，是為了避免資金集中在一直上漲的資產上面。回到槓桿投資法來說，就是將漲多的50正2賣掉，讓這些錢回到現金部位。比方說，50正2是100萬，現金是50萬。這時的比例是「股票67％：現金33％」，我們可以把兩者加起來，合計150萬，再除以二，變成50正2是75萬，現金是75萬（50正2賣掉25萬，拿去放在現金部位）。這時就會回到50正2是75萬，現金是75萬（股票50％：現金50％）。而曝險同樣是100％（75萬的50正2＝150萬的0050）。 再平衡，就是強迫執行「賣高買低」 大家都知道，投資聖經就只有四個字：買低賣高。說起來簡單，但做起來難。因為要你賣出上漲獲利的股票，拿去放在報酬看起來更低的現金，沒幾個人願意做。而再平衡正是可以強迫你執行「賣高買低」的選擇。再平衡，就是抑制人性貪婪的煞車器。當股市大好的時候，你必須賣掉50正2，換回現金。 再平衡，也是彌補人性懦弱的油門。當股市崩盤的時候，你必須在底部拿現金勇敢買回50正2。大仁一直強調，槓桿投資法最精華的地方就是運用槓桿ETF，創造出更多的彈性現金。當你時刻保有50％的現金，任何投資難關都會變得輕鬆許多。再平衡，則是進一步可以幫助你抑制人性的貪婪。不要因為50正2一直上漲，你就放任它在投資組合不斷壯大。你在上漲時享受的獲利，在下跌時會轉變成更大的壓力。運用再平衡，定時維持原有的資產配置比例，才能在上下起伏的波浪之中，走好這條投資之路。 TIPS 當股市大好時，你必須賣掉50正2，換回現金；當股市崩盤時，你必須在底部拿現金勇敢買回50正2。 最後，重點整理：一、資產比例會隨著資產的上漲跟下跌，逐漸偏移。二、偏移過多的資產，會影響原本的風險忍受度。三、再平衡，可以讓資產比例重新回到原點。四、再平衡，讓你在高點調節，低點買進。 這篇簡單提到「再平衡」的觀念。投資槓桿ETF要非常注意曝險比例，不要承擔過高的風險。雖然上漲時很爽，但在下跌時將會造成更大的壓力。下一篇，大仁會分享50正2的再平衡回測整理。只要運用「50：50」投資法，搭配槓桿ETF然後進行再平衡。打敗0050真的只是輕輕鬆鬆的事情。