第46章 槓桿投資法⑤ 再平衡的比例細節

第46章 槓桿投資法⑤ 再平衡的比例細節 Part 3 資產配置篇：槓桿投資法、高點回推法、生命週期投資法 大仁在上一篇談到，如何使用槓桿投資法搭配再平衡來勝過0050。這一篇要來更深入討論「再平衡」的比例細節。 不同比例的再平衡回測 上一篇文章，都是以50％做為再平衡的基準。總資金100萬（現金50萬，股票50萬，標的50正2），曝險比例「股票50％：現金50％」。再平衡標準：漲跌超過50％啟動。因為有網友留言給我：「想看看20％跟30％的結果如何。會不會50％剛好是可以拿到高報酬，而其他比例會失敗？」於是，大仁將10％到100％計算整理出來，如下表。我們可以發現，用漲跌10％做為標準，再平衡會高達57次。用20％也有23次。比起50％的4次，實在是差異很大（但總報酬差異不大，都在160％左右）。 當你設定10％做為再平衡，次數會高達57次。為什麼？原本比例是「股票50：現金50」，假設股票上漲10％，變成55萬，總資產是105萬，這時比例會變成「52：48」（股票55萬佔總資產的52％，現金50萬佔總資產的48％）。這個次數會非常頻繁，總共57次。 而50％的再平衡次數，總共4次。這也是大仁選擇用50％的原因：一來簡單好記，二來可以減少再平衡的次數。 維持比例，是為了讓風險性資產跟保守性資產不要失衡 再平衡就是將比例控制住。讓你的風險性資產（股票）跟保守性資產（現金）之間取得平衡，不會失調。如果將漲跌分開來看，比例又會有所不同。我們可以發現，上漲時的比例偏移，並沒有下跌時嚴重。因為上漲可以無限，漲100％或200％都沒問題。但下跌最多就只有負100％，如果將太多比例的資金放在股票上，下跌越多，要上漲回來就越困難。 因此，我們得先找出自己可以接受的風險比例，然後運用再平衡維持比例。比方說，你想要啟動的平衡比例是60：40，漲幅可以拉到50％，跌幅縮減為負40％。這樣漲跌才會在60：40時啟動再平衡。若你想要啟動的平衡比例是70：30，漲幅可以拉到100％，跌幅縮減為60％。下面將延伸說明，再平衡的三種方式。 三種再平衡：資產間買賣、新資金的投入、股息再投入 再平衡主要有三種方式：1.資產之間買賣。2.新資金的投入。3.股息再投入。以下仔細說明。 1.資產之間買賣：這種再平衡的方式就是「賣高買低」。把漲高的資產賣掉，拿去買便宜的資產，讓比例重新回歸原點。例如，前面提到賣掉50正2增加手邊現金，就是一種資產之間的買賣。運用交易，達到比例再平衡的結果。 2.新資金的投入：這種方式不採取買賣，而是直接以投入資金達到再平衡的效果。比方說，原本是股票50萬：現金50萬。後來股票下跌為45萬，比例出現失調。這時，我們可以直接用收入或獎金去加買5萬的股票。將股票從45萬，重新拉回50萬，回到「股票50萬：現金50萬」。這種方法是以新資金的投入，直接將比例拉回。比較適合的族群是拿到一筆意外之財的人，或是每個月固定收入可以投入的人。這兩種人拿到新資金後，都能直接投入資產做到再平衡。 3.股息再投入：如果你投資的股票每年有發股息，你就可以將股息拿去做再平衡。將資產之間的比例重新拉回（有點類似第二種新資金的投入）。不過，50正2並沒有發放股息，而是透過期貨直接算進基金淨值。所以，這點就不需要看了，直接以帳面的比例做平衡就好。 最後，重點整理：一、再平衡的％數設置越低，次數就會越頻繁。二、再平衡的重點是控制風險，維持比例。三、找到自己理想的比例以後，堅持下去就好。四、再平衡有三種投入方式，可依照個人情況使用。 好了，希望這篇有解答你對槓桿再平衡的疑問。其實再平衡的重點就是維持住比例，你找到一個適合自己的比例就好。重點是要定期維持平衡。