第53章 高點回推法① 大跌時，50正2更適合加碼

第53章 高點回推法① 大跌時，50正2更適合加碼 Part 3 資產配置篇：槓桿投資法、高點回推法、生命週期投資法 巴菲特說過：「別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。」遇到股市大跌，有些人認為是危機，而有另外一些人認為是機會。這些手握現金的投資者，認為股市大跌之時，反而是逢低買進的加碼之日。寫這篇文章的時間是2022年4月27號，台股又大跌400點，很多人等著準備進場。但是，你知道遇到股市大跌，與其投資0050，不如投資50正2反而更有利嗎？這篇要跟你分享，為什麼槓桿ETF更適合逢低買進。 為何槓桿ETF更適合逢低買進？ 股市要賺錢很簡單，就四個字「低買高賣」，我這不是在說廢話，而是認真的。當你用比較低的價格買入股票時，就能夠預期後續的高報酬。舉例來說：小明用200元買入台積電，後來慘跌到150元。小美趁150元時同樣買入台積電，後來幸運上漲到250元。請問誰賺得多？ 當然是小美，因為她用150元的「逢低買進」。更低的買入價格，代表更高的報酬預期，更高的安全邊際。所以低買高賣不是廢話，逢低買進是真的能取得較好的回報。當股市跌得越深，後續漲回來的預期報酬就更高。我把這套理論稱為「高點回推法」，接下來的三篇文章都會介紹高點回推法。 要買，就買跌更多的，因為跌越深，反彈賺越多 越低的價格買進，可以預期更高的回報。那問題來了，假設有兩家ETF都面臨大跌，你會選擇哪種投資？甲下跌28.22％，乙下跌52.13％，你會選擇甲還乙？請思考一下再往下看。 來，公布答案，甲就是0050，乙就是50正2。從2020年1月14號的高點，到3月19號最低點，0050下跌28.22％，50正2下跌52.13％。來，我現在再問你一次，如果要逢低買進，你應該買跌28％的0050，還是買跌52％的50正2？如果你選擇0050，在三年後，2023 年 3 月 13 號，可以獲得89.82%的報酬。那選擇50正2應該是賺兩倍吧？錯，選擇50正2獲得323.67％的回報。哪個好哪個壞，應該很容易判斷吧。 我們已經知道，50正2身為兩倍槓桿的ETF，每日預計的漲跌幅都是兩倍。它會追求漲跌兩倍。我們都知道逢低買進，重點就在於「低」這個字。買進的價格越低，後續預期報酬越高。讓我們參考下面這張圖表：0050跌幅大約30％，若漲回原點獲利42.85％。50正2跌幅大約50％，若漲回原點獲利100％。我現在再問你一次，你會選擇跌28％的0050，還是選擇跌52％的50正2？ 如果你真的秉持「逢低買進」的精神，你應該選擇跌更深的，也就是股價更低的50正2。為什麼？因為它跌得更低啊。逢低，你不是要低嗎？兩倍槓桿的ETF跌幅更大的這個缺點，在你決定買進時就變成優點了。因為與其買跌幅三成的0050，買跌幅更深的50正2不是更好？這不是逢低買進，什麼才是逢低買進！如果你是堅決的0050派，肯定會提出質疑：「大仁你說得很簡單，50正2可是兩倍槓桿，萬一買下去繼續跌怎麼辦？」沒怎麼辦，就繼續持有啊。我問你，如果你在低點買進0050，結果又跌下去。你會怎麼做？ 你會嚇到說：「哎呀怎麼又跌更低了，我要趕快停損，不然繼續跌怎麼辦？」如果你是抱持這種態度去買0050，抱歉你跟我的理念不同。正常會選擇0050逢低買進的投資者，就是相信台灣未來的國運發展。買進以後，是不會輕易做停損的。如果是投資個股，那確實應該設立停損點沒錯，畢竟單一公司可能一敗不起。但身為一個長期投資者，你停損0050說出去真的會被笑。補充一下，你總不會今天買進，然後下個禮拜沒漲就停損賣出吧。這樣不叫做逢低買進，而是「間隔比較長的當沖」而已。 如果我們理念相同，認為0050不需要停損為前提，那麼，繼續跌又如何？什麼都不會改變。要麼你就持續加買，堅持逢低買進；要麼你就膽子加大，堅持長期持有。 那你買50正2會有什麼不同嗎？沒有。如果跌幅更深，你還是這兩種選擇：要麼你就持續加買，堅持逢低買進，要麼你就膽子加大，堅持長期持有。逢低買進以後，就是決定不停損了。那不管你選擇0050或50正2，結果都應該是相同的。加碼或持有。只有這兩個選項，沒有賣出停損這個選擇。既然如此，買了50正2繼續跌怎麼辦？沒怎麼辦。慢慢吸收逆價差點數就好（複習本書2-8）。那如果加碼的錢用完了，還是想加碼怎麼辦？同樣可以透過槓桿ETF的曝險比例轉換，變出更多的現金（複習本書3-8和3-9）。 跌幅兩倍好可怕？運用槓桿比例抓出想要的曝險即可 50正2是跌幅兩倍的槓桿ETF。但沒人叫你買滿200％曝險啊。大仁一直強調槓桿不危險，而是資金比例的問題。你自己控制好曝險，抓出自己能承受的比例，那就是合適的槓桿。假設，你有100萬的逢低買進資金。你不用100萬全部買進50正2，你可以用50萬買進就好，這時曝險同樣是100％。跟你用100萬買0050的效果差不多，有時候可能還更好。 如果你會害怕兩倍槓桿波動太大，那我教你用「曝險比例」的角度去思考。可以從這兩點下手：一、找到自己想要的曝險比例。如果你的本金是100萬，你只想逢低加碼80萬的0050，你的曝險比例就是80％。二是使用槓桿，調整出相同的曝險比例。你拿40萬投資50正2，因為是兩倍槓桿，你的曝險比例同樣可以維持在80％。這時，你手上會多出60萬的現金可以彈性使用，擁有更多的安全邊際。 最後，重點整理：一、買進的價格越低，後續的預期報酬越高。二、逢低買進的重點是「低」，相似的東西，價格越低越好。三、以0050跟50正2為例，遇到大跌，肯定是50正2跌更多。四、要逢低買進，你應該選擇跌更多的50正2，而非0050。五、擔心波動太大的朋友，運用「槓桿比例」抓出想要的曝險即可。 以上，就是我針對「逢低買進」的看法。其實這道理很簡單，差不多的東西，前者跌10％，後者跌20％。我肯定選擇跌更多的買嘛。怎麼轉換到投資領域，就一堆人認為跌10％的比較好，跌20％的我不要。 讓我們再看一次本篇的這個提問：如果你在2020年3月19號這天最低點，買進100萬的0050，到2023年3月13號會有189萬。如果買50正2呢？你現在會有423萬。有人可能馬上跳出來說，你用兩倍槓桿去比不公平啦。好，那我用50萬買50正2就好。最後變成211萬。 大仁說了這麼多，自己有沒有逢低買進？有，當然有。我不會講了一堆自己卻沒買。只是我選擇的是當時跌更深的00670L。道理是相同的，哪個跌更低，我就逢低買進哪個。 下一篇，我們將以安全邊際的思維，來進一步優化這項策略。