第9章 投資ETF要留意自動扣血的「內扣費用」

第9章 投資ETF要留意自動扣血的「內扣費用」 Part 1 槓桿EFT原理篇 投資ETF之前，你一定得知道什麼是「費用率」。因為費用率的高低，很大程度會影響你的投資報酬。沒注意費用率，你可能會在不知不覺中喪失30％以上的報酬！ ETF總費用率（內扣費用）＝基本費用＋變動費用 我們買的ETF（如0050或0056）全名叫做「指數型股票基金」。也就是說ETF本身也是基金的一種，既然是基金就會有經理人來代為交易。在交易過程中產生的費用，統稱為「總費用率」。以0050來說，它的指數是追蹤台灣前50大市值的上市公司，因此必須買進這50間公司的股票，或定時淘汰市值過低的公司。在買賣中間會產生交易費用（手續費或是稅金），這些費用都是ETF的持有者必須共同負擔的。這些費用主要分成兩種：基本費用和變動費用。 1.基本費用：基本費用是指ETF在銷售或管理時要支付的費用，例如基金經理費、管理費、指數授權費用等等。這些費用在ETF成立時就已經設定，不會有太大的變動。 2.變動費用：當ETF在進行買賣的時候會產生交易手續費或稅金，這些費用是會隨機變動的，無法預測。這跟ETF本身的機制有關，如果是經常買賣成份股就會提高週轉率。週轉率提高，變動費用也會提高。 那麼，ETF的費用是怎麼扣的？這個費用無須你另外繳交，基金公司會直接從ETF的淨值扣掉這筆錢。由於是基金公司直接從淨值扣掉，又被稱為「內扣費用」。所以，如果你聽到別人說某某ETF的內扣費用多少，他指的就是這檔ETF需要扣抵的總費用。 讓我們以0050為例，「按本基金淨資產價值每年百分之零點三二（0.32%）之比率，逐日累計計算，並自本基金成立日起每曆月給付乙次」。0050每年的經理費是0.32％。因為是「逐日累計」，所以會將0.32％的費用平均分散到一年，每天扣掉一點點的費用。然後每個月給付一次給基金公司，這筆費用就叫做「內扣費用」。 淨報酬－費用率＝實際報酬 費用率，這三個字你得深刻地記在腦中，因為它是影響投資結果的主要原因之一。假設，你投資的ETF今年賺取10％，這是你可以獲得的報酬。但在你拿到這10％之前，還得先扣除「費用」，才會是你真正拿到手的。如果費用率是1％，那你實際拿到的就是9％的報酬。簡單來說，費用率是基金公司從你手中拿走的錢。不管賺了多少錢，你都得給予一定比例的費用率才行。當基金公司抽的費用率越高，你拿到的實際報酬就越少。 你可以將基金公司想像成明星的「經紀人」。經紀人會幫藝人接洽活動，幫你篩選通告，幫助明星賺到更多錢。但相對的，經紀人幫你處理這些雜事，你就得分他一定比例的報酬。這跟ETF費用率是相同的，你買下ETF讓基金經理幫你買賣交易一籃子的股票，當然得支付一些跑腿費給對方。這點沒有問題，有問題的是，如果經紀人抽走太多費用，那你不就是白白被剝削嗎？ 費用率越高，你的報酬越少。上面這句話你一定得看懂，因為你拿到手的報酬率，一定是扣完費用率以後的數字。這個公式很簡單：不管你獲利多少，都是扣過費用率的數字。這代表什麼？代表只要費用率越低，你能拿到的實際報酬就越高。因為投資報酬是不確定的。沒有任何一檔ETF可以保證每年給你多少的報酬率，如果有，肯定是詐騙（有興趣的讀者，請搜尋大仁寫的關於「馬多夫騙局」文章，以及Netflix上的紀錄片《馬多夫：華爾街吸金惡霸》。）。 報酬率無法確定，但費用率是確定的。只要我們投資的ETF費用率越低，我們就有機會拿到更多的報酬。因為「實際報酬＝淨報酬-費用率」。根據這個公式，我們得盡可能地選擇「低費用率」的ETF。 TIPS ETF的「費用率」，這三個字你得深刻地記在腦中，它是影響投資結果的主因之一。費用率越高，你的報酬越少。 ETF多1％費用率，50年會喪失36%淨報酬 看到這邊，你可能還是不知道費用率對報酬造成的傷害有多大。請參考下圖，讓我們試算看看多出1％的費用，長期下來會讓你減少多少報酬。假設，以100元為本金，投資期間為五十年。平均年報酬率為11％。但你買的ETF比人家多1％費用率，所以實際年報酬率為10％。你最終得到18,456元，這是相當高的數字。如果多出1％的費用率呢？答案只有11,739元。原本可以拿到18,456元，現在只剩下11,739，你等於喪失了36％的淨報酬。這36％的淨報酬，就是被那不起眼的1％費用率抹殺掉的。 你可能覺得很疑惑，為什麼1％的成本會讓總報酬減少36％？答案是「複利」這兩個字。複利只要經過長期累積，就算是小小的1％也會造成天翻地覆的變化。但如果複利是累積在成本，那可就糟糕了。讓我們參考費用率讓你喪失多少的報酬表格。假設每年報酬率為10％。對照費用率，看看你會損失多少原本應該獲得的報酬。看到這邊，你還覺得費用率不重要嗎？ 最後重點整理：一、費用率是投資ETF必須支付的成本。二、費用率越高，你拿到的實際報酬越少。三、投資低成本的ETF，才能有效降低費用率帶來的傷害。四、1％的費用率經過五十年的時間，將使你喪失36％的總報酬。五、一點點的成本，都會對長期投資造成巨大的傷害。 這篇文章談到「費用率」對投資者的影響。複利在長期累積下就會滾成很大的雪球，這點不管對報酬還是成本都適用。複利在報酬，報酬會增加；複利在成本，報酬會減少。你以為一點點小成本（小雪花）沒什麼，經年累月之後可是會造成雪崩的。所以在投資ETF的時候，千萬不要忽略「費用率」。記住，你拿到的「實際報酬＝淨報酬-費用率」，費用率越低，你能拿到的淨報酬越高。