第61章 回測分析❷50：50槓桿投資法，面對金融海嘯表現如何？

第61章 回測分析❷50：50槓桿投資法，面對金融海嘯表現如何？ Part 4 槓桿投資法的注意事項 在上一篇文章，大仁談到50正2在最高點單筆投入的情況下遇到2008年金融海嘯，依然可以帶來接近兩倍的報酬。那麼有趣的問題來了。倘若我們是採用「50：50」槓桿投資法，面對金融海嘯的表現會是如何呢？！ 用50：50槓桿投資法，實測金融海嘯 這邊大仁採取本書第三部分說明的「50：50槓桿投資法」，也就是50％投資正2，另外50％放現金。等上漲或下跌超過50％以上做再平衡。 因為當時正2還沒上市，大仁是採用「模擬正2」來做回測。設定一樣是在最高點單筆投入100萬，來看看最低點的結果如何。結果如下圖：「50：50」為48.6萬（下跌51.4％），報酬指數為43.9萬（下跌56.01％）。 我們可以發現「50：50」策略確實帶來更少的跌幅。為什麼會這樣？看到實際過程，你會發現前期「50：50」跌比較少。因為槓桿ETF有每日平衡的特性，當遇到連續下跌的時候會跌更少。所以你會看到「50：50」比報酬指數跌更少的結果。再來，有兩個再平衡的時間點（灰色色塊）。我們手上的50％現金，是等待跌到一定程度時才做平衡加買正2。這也讓我們做到「逢低買進」的效果，這對後續市場漲回來的時候有相當大的幫助。 選擇「50：50」策略遇到金融海嘯，跌幅會比報酬指數（或0050）來得更低。另外你手上有50％的現金，安全感絕對足夠。而且在跌到一定程度時，還可以利用這些現金去逢低買進。這是一個非常符合人性的投資策略。 「50：50」的長期報酬 既然大仁已經證明「50：50」策略可以度過金融海嘯。我們接著就看看它到2022年底的表現如何。統計時間：金融海嘯最高點2007年10月29號到2022年12月31號。單筆投入100萬，結果如下：「50：50」為268萬（上漲168％）；報酬指數為253萬（上漲153％）。即使在金融海嘯最高點單筆投入，「50：50」槓桿投資法依然勝利。 讓我們看到詳細過程：再平衡的次數是9次，參考上一張圖的下圖黑色方框。當正2上漲太多的時候會賣股票，增加現金；當正2下跌太多的時候會拿現金，增加股票。再平衡就是透過這種方式來將曝險維持在100％左右，不會太多，也不會太少。長期下來就能跟報酬指數貼得很近（甚至還超越）。 最終結果，報酬指數是253萬，「50：50」策略是268萬。我相信這個數字已經足以證明槓桿投資法是有用的了。這邊還沒提到現金可以拿去放在定存的報酬，若將這部分報酬加進來只會贏更多。還有「50：50」最重要的現金安全感，也是你投資報酬指數（或0050）無法給予的。 「50：50」策略幾乎在任何時期都勝過100％曝險的報酬指數 從回測報酬來看，「50：50」策略勝；從人性心態來看，「50：50」持有更多現金勝。若你只想追求跟大盤差不多的報酬，但又不敢投入太多資金。恭喜你，本篇提到的「50：50」策略就是你的最佳解答。 最後，大仁幫你重點整理：一、2008年金融海嘯，台股下跌約56％。二、「50：50」策略下跌約51.4％。三、在海嘯最高點投入100萬，2022年底報酬指數是253萬，「50：50」策略是268萬。四、再平衡的次數只有9次，平均下來一年不到一次。五、如果你想追求大盤報酬又不敢投入太多資金，那「50：50」策略是你的最佳解答。 好了，這篇我們從金融海嘯的最高點去測試「50：50」策略。最後得到的答案相當令人滿意。「50：50」策略幾乎在任何時期都勝過你持有100％曝險的報酬指數。更重要的是，在這段期間你手上一直握有50％的現金。我真的找不到比這更符合人性的投資策略了。